De AEX verslaan? Tweede aankoop: SAP SE

Vandaag de tweede aankoop: wederom 20 aandelen SAP SE.

Stand nu:

De AEX verslaan? Eerste aankoop: SAP SE

In een poging om de AEX te verslaan eerste aankoop: SAP SE, 20 stuks.

In de tabel hierboven het aankoopbedrag en kosten.

De AEX verslaan of alleen maar de spaarrente, of dat zelfs niet?

De vraag is: kun je zelf de AEX verslaan, of lukt het alleen maar om de bank te verslaan met spaarrente, of lukt dat zelfs niet?

Wat gaan we doen? We gaan het proberen.

Doel 1: waarde behouden (dus niet negatief eindigen...)
Doel 2: spaarrente verslaan (0,6% per jaar...)
Doel 3: AEX verslaan

Bedrijfanalyse aandelenbelegging: SAP SE

SAP SE

Duits software bedrijf.

Belangrijkste producten:
1. ERP pakket SAP R/3 en opvolger S/4 HANA
2. Clouddiensten voor bedrijven (met name door overnames van Concur, Ariba, Successfactors, Hybris, Fieldglass, Cyclo)

Sterkten:
* Solide basis voor inkomsten uit verkopen van software uit het verleden (SAP rekent 17 tot 21% 'maintenance fee' voor bestaande klanten. Wisselen van software komt zelden voor.
* SAP investeert hevig in nieuwe eigen database technologie: HANA database. Big data oplossing van SAP. Dit is ook de basis voor de nieuwe S/4 HANA ERP oplossing. In het verleden diende een klant zelf de database te kopen. Deze inkomsten gingen veel naar Oracle. Deze gaan nu naar SAP zelf toe. Dit betekent voor SAP tussen 8 en 15% meer omzet door zelf de database aan klanten te verkopen.
* Tot 2025 is het huidige ERP pakket SAP R/3 nog in support. Tussen nu en die tijd zullen veel klanten moeten upgraden naar S/4 HANA. Dit betekent 2 zaken:
1. Database bij SAP kopen (verplicht)
2. Extra producten bijkomen die SAP in S/4 HANA heeft opgenomen.

Zwakten:
* Groot bedrijf met Amerikaanse CEO
* Bij inflatie kan SAP de bestaande contracten niet openbreken. De prijs ligt vast. Alleen bij nieuwe verkopen kan inflatie gecompenseerd worden door minder korting te geven.

• Crisisbestendigheid: ook in crisisjaren 2008, 2009 en 2011 heeft SAP daardoor winst gemaakt.
• Brexit impact: laag. 50% van omzet van SAP komt uit Duitsland. In Engeland heeft SAP verkoop.
• Inflatiebestendigheid: bij inflatie kan SAP de bestaande contracten niet openbreken. De prijs ligt vast. Alleen bij nieuwe verkopen kan inflatie gecompenseerd worden door minder korting te geven.
• Schulden: 44% vreemd vermogen (met name om cloud providers aan te kopen de laatste jaren)
• Cash flow uit operatie: positief.
• Robotisering/automatisering: SAP heeft producten en technology in huis die de IoT (internet of things) stimuleren en mogelijk maken. Industry 4.0 is veelgebezigde term in SAP land.
• Groeiende wereldbevolking en toenemende welvaart: geen directe impact

SAP doet het merendeel van de verkopen in de laatste maand van het jaar. Dus alle tussenliggende kwartaalresultaten zeggen niet alles.
2016-Q3 update goed ontvangen.